2026年7月4日晨间简报

要点摘要

• 由于 7 月 3 日是美国独立日观察假期，昨日美股以 7 月 2 日收盘为准：道指涨 1.1%，标普 500 基本持平，纳指跌 0.8%。科技/AI/半导体继续承压，但弱就业数据压低了加息预期，资金继续向其他板块轮动。AP
• 6 月美国非农仅增 5.7 万，失业率降至 4.2%，美元和美债收益率回落，黄金明显走强，市场对联储年内加息的押注继续降温。WSJ / WSJ / WSJ
• 原油继续围绕“霍尔木兹供给恢复 + 美伊技术谈判”交易，布伦特油价在 72 美元附近徘徊，市场在评估地缘风险是否进一步降温。WSJ / The Guardian
• 欧洲宏观偏“通胀降温、增长仍弱”：欧元区 6 月通胀降至 2.8%，Lagarde 表示通胀和增长风险更平衡；英国服务业继续走弱，但欧洲股市仍强。The Guardian
• 地缘政治仍是主线：俄军对基辅发动近月最致命空袭，乌方誓言报复，欧盟也在酝酿新制裁。AP

昨日美股

由于 2026 年 7 月 3 日为美国独立日观察假期，华尔街休市。按最近一个完整交易日 2026 年 7 月 2 日收盘看：

• 道琼斯工业平均指数：+1.1%，收于 52,900.07
• 标普 500 指数：+0.0%，收于 7,483.24
• 纳斯达克综合指数：-0.8%，收于 25,832.67

盘面上，AI 和半导体相关股票继续拖累纳指；道指再创新高，说明资金没有只停留在高估值科技，开始向更广泛的板块扩散。当天的催化剂是 6 月就业数据明显降温，市场因此下修了 7 月加息预期。AP

全球经济

美国就业、利率和美元

美国 6 月非农就业仅增加 57,000 个，明显低于市场预期的 115,000 个；失业率从 4.3% 降到 4.2%，劳动参与率降至 61.5%。这组数据强化了“联储短期内更可能按兵不动”的交易逻辑。WSJ

对应的市场反应是：美元走弱、美债收益率下行、黄金和部分风险资产受益。WSJ Dollar Index 7 月 2 日跌 0.47% 至 97.25，接近两周低点；现货黄金 7 月 3 日早盘涨约 1.4% 至 4,180 美元上方。WSJ / WSJ

外汇与大宗商品

美元回落后，欧元升至约 1.1453，日元也因日本外汇干预预期而出现波动。交易员继续把注意力放在各国央行对增长和通胀的重新定价上。WSJ

原油方面，布伦特在 72 美元附近震荡。市场对霍尔木兹通航恢复的预期、以及美伊在多哈的技术谈判，都在压低此前累积的地缘溢价；Citi 甚至认为，若供给继续恢复，布伦特到年底可能回落到 60 美元附近。WSJ / The Guardian

欧洲宏观

欧元区 6 月通胀放缓至 2.8%，Lagarde 表示通胀和增长风险比前几周更平衡。英国 6 月服务业 PMI 走弱，说明欧洲增长仍然脆弱，但股市情绪暂时没有被宏观数据打断。The Guardian

政治与地缘

俄乌战事升级

AP 报道，俄罗斯 7 月 2 日凌晨对基辅发动 11 小时无人机和导弹袭击，至少 21 人死亡、90 多人受伤，是近期最致命的一轮袭击之一。乌方表示将报复，并继续请求更多 Patriot 防空系统；欧盟也在讨论进一步制裁俄罗斯。AP

能源与中东谈判

美伊在多哈继续讨论霍尔木兹海峡通航安排和停火问题。对市场而言，这仍是原油、海运保险、欧洲能源价格和新兴市场通胀预期的核心变量。The Guardian

央行政治化风险

WSJ 报道称，ECB 主席 Christine Lagarde 表示，如果地缘局势缓和，她不排除提前离开 ECB 进入法国政治讨论。这不一定立刻改变政策，但会让市场多一层对欧洲央行人事与法国政治联动的预期。WSJ

今日关注

1. 美国市场因独立日观察假期继续休市，7 月 6 日恢复交易。假期期间流动性偏低，周一开盘时更容易出现美元、油价和科技股的跳空反应。WSJ
2. 关注欧洲央行和英国央行官员的后续表态，尤其是对通胀、油价和增长放缓的措辞是否更偏“谨慎但不紧张”。The Guardian
3. 关注 7 月 4 日斯洛伐克公投，这项投票围绕前任领导人的终身津贴与特检机关去留，短线虽不一定影响全球大盘，但会影响中欧政治风险定价。AP
4. 今天美国宏观日历偏淡，重点看隔夜新闻是否继续围绕“弱就业 + 美元回落 + 油价降温”这条主线演化。WSJ

风险 / 待观察

• 如果霍尔木兹谈判反复，油价和通胀预期可能重新抬头。
• 如果俄乌冲突继续升级，欧洲能源价格和风险偏好会再受压。
• 如果市场把弱就业解读成“增长放缓”而非“降息预期提升”，美元和美债可能重新波动。
• 假期流动性偏低，跨市场联动容易放大短线波动。