光模块分工协作链

01 上游光学元件（光学晶体、透镜、镀膜、光纤基材、衬底原材料）

1. Coherent（COHR） 垂直整合巨头，自产光学晶体、精密镀膜、光学透镜，覆盖全系列光学基础元件，对应原福晶+光学元件全品类供给；
2. Corning康宁（GLW） 全球光纤预制棒、特种光学玻璃、精密光学组件龙头，AI算力光纤/光学基座核心供应商；
3. AXT（AXTI） 磷化铟/砷化镓化合物半导体衬底，光芯片制造最上游晶圆基底材料；
4. II-VI（已并入Coherent，COHR） 原全球第二大光学元件厂商，特种光学镀膜、激光透镜资产全部整合进Coherent。

环节说明

本环节是光模块物理基础，美股仅Coherent、康宁两家具备大规模光学元件量产能力，AXT聚焦光芯片衬底原材料。

02 DSP芯片设计（高速光模块电信号处理“大脑”，价值最高环节）

1. Broadcom博通（AVGO） 800G/1.6T AI高速光DSP全球垄断，英伟达AI交换机配套光模块首选DSP，市占70%+；
2. Marvell迈威尔（MRVL） 第二大DSP厂商，侧重电信相干光、中低速数通，硅光子配套DSP；
3. Ciena（CIEN） 自研电信相干DSP，主打海底光缆、长途骨干传输光模块芯片；

环节格局

高端AI光DSP完全由AVGO/MRVL两家美股企业垄断，无其他海外竞争对手。

03 核心光芯片（VCSEL/DFB/EML激光器、光电探测器，光模块光源心脏）

1. Lumentum（LITE） 全球VCSEL、200G/lane EML高速激光器龙头，英伟达AI短距光芯片核心供应商；
2. Coherent（COHR） 长距EML、InP磷化铟晶圆产线，覆盖全波段发射/接收光芯片；
3. Broadcom（AVGO） 自研配套硅光子集成光芯片，高端CPO共封装光学光源；
4. Marvell（MRVL） 硅光集成探测器芯片，相干光模块配套光电芯片；

04 无源器件封装（波分、隔离器、光纤阵列、耦合无源光路零件）

1. Coherent（COHR） 高端隔离器、DWDM波分无源器件、铌酸锂调制器全球龙头；
2. Ciena（CIEN） 电信长途相干无源组件、光纤耦合器件；
3. Corning（GLW） 光纤阵列、特种无源光路基材；

行业现状

无源器件低端产能几乎全部在中国（天孚/太辰光），美股企业仅掌控高端高速相干无源器件，没有纯做中低端无源的美股上市公司。

05 收发组件/光引擎/TOSA/ROSA、光模块整机

1. Coherent（COHR） 自产全套TOSA/ROSA光收发组件、800G/1.6T光引擎、完整光模块整机，海外云厂商核心供应商；
2. Lumentum（LITE） 短距AOC有源光缆、光引擎组件，配套AI机房多模互联；
3. Ciena（CIEN） 电信长距相干光模块、海底传输光引擎；
4. Applied Optoelectronics应用光电（AAOI） 美股纯光模块厂商，自研光引擎、数通高速光模块，海外云客户为主；

整条美股产业链核心总结

1. 全链条绝对龙头：Coherent（COHR）

唯一覆盖上游光学元件→光芯片→无源器件→光引擎/光模块全环节的美股垂直一体化企业，5个环节全部有对应业务。

2. 分环节核心美股标的速记

• 光学原材料/衬底：GLW康宁、AXTI
• DSP电芯片：AVGO博通、MRVL迈威尔、CIENA
• 高速光芯片：LITE鲁门特姆、COHR高意
• 高端无源器件：COHR、CIEN
• 光引擎&光模块整机：COHR、LITE、AAOI、CIEN